SÃO PAULO - A ata da reunião do Copom (Comitê de Política Monetária), divulgada nesta quinta-feira (28) e referente à reunião da última semana, justifica as medidas tomadas sinalizando que o processo de aperto monetário, ou seja, de elevação de juros, possa entrar em um processo de pausa.

O Comitê entende que riscos baixos para a inflação subjacente no curto prazo tendem a reduzir incertezas em relação ao comportamento futuro da inflação plena, facilitando a avaliação de cenários por parte da autoridade monetária, assim como auxiliam no processo de coordenação de expectativas dos agentes econômicos, em particular, dos formadores de preços.

O órgão considerou também que as perspectivas para o financiamento externo da economia brasileira seguem favoráveis e que a trajetória dos índices de preços mostra clara disseminação de pressões inflacionárias nas principais economias.

Inflação no foco
A ata diz que o Copom prevê dois momentos distintos para a trajetória de inflação, segundo o cenário central para 2011, afirmando que neste trimestre, a inflação acumulada em doze meses tende a permanecer em patamares superiores àquele observado no segundo trimestre.

"Isso, em grande parte, explica-se pela elevada inércia trazida de 2010, pela duração de choques que atingiram a economia no final do ano passado, que se estenderam para o primeiro trimestre deste ano, que se refletem no fato de as projeções de inflação para o bimestre julho/agosto de 2011 apontarem taxas médias mensais superiores às registradas no mesmo período de 2010", diz documento.

Entretanto, segundo o BC, a partir do quarto trimestre, o cenário central indica tendência declinante para a inflação acumulada em doze meses, ou seja, deslocando-se na direção da trajetória de metas.

Por fim, o Copom sinalizou que a demanda doméstica já não causa a grandes impactos na inflação e corroborando com o cenário de juros estáveis. Segundo a ata, a demanda doméstica se apresenta robusta, em grande parte devido aos efeitos de fatores de estímulo, como o crescimento da renda e a expansão do crédito.

Medidas do governo
Conforme o texto, “em que pese iniciativas recentes apontarem contenção das despesas do setor público no primeiro semestre, impulsos fiscais e creditícios haviam sido aplicados na economia anteriormente, e ainda deverão contribuir para a expansão da atividade e, consequentemente, para que o nível de ociosidade dos fatores se mantenha em patamares baixos.”

Por fim, o documento conclui, “aos efeitos desses estímulos, entretanto, contrapõem-se os efeitos da reversão de iniciativas tomadas durante a crise financeira de 2008/2009, os das recentes ações macroprudenciais e, principalmente, os das ações convencionais de política monetária implementadas neste ano. Esses elementos e os desenvolvimentos no âmbito fiscal e parafiscal são parte importante do contexto no qual decisões futuras de política monetária serão tomadas, com vistas a assegurar a convergência tempestiva da inflação para a trajetória de metas.”

Fonte: InfoMoney